Ang mga ito ay kabilang sa mga pinakaluma at malawakang ginagamit kahit na bago ang konsepto ng mga may diskwentong daloy ng salapi ay nakakuha ng pangkalahatang pagtanggap bilang isang paraan upang makuha ang pinakatumpak na pagtatantya ng pagiging angkop ng isang pamumuhunan. Gayunpaman, hanggang ngayon ang mga pamamaraang ito ay nananatili sa arsenal ng mga developer at analyst ng mga proyekto sa pamumuhunan. Ang dahilan nito ay ang posibilidad na makakuha ng ilang karagdagang impormasyon gamit ang ganitong uri ng mga pamamaraan. At hindi ito kailanman nakakapinsala kapag sinusuri ang mga proyekto sa pamumuhunan, dahil pinapayagan ka nitong bawasan ang panganib ng hindi matagumpay na pamumuhunan ng mga pondo.

Simpleng return on investment(payback period) ay ang tagal ng panahon mula sa unang sandali hanggang sa sandali ng payback. Ang panimulang punto ay karaniwang simula ng unang hakbang o simula ng mga aktibidad sa pagpapatakbo. Sandali ng pagbabayad ay tinatawag na pinakamaagang punto ng oras sa panahon ng pagkalkula pagkatapos kung saan ang pinagsama-samang kasalukuyang net cash na mga resibo NV (k) ay naging at pagkatapos ay mananatiling hindi negatibo.

Ang paraan para sa pagkalkula ng payback period ng PP investments ay upang matukoy ang panahon na aabutin upang mabawi ang halaga ng paunang puhunan. Upang mabuo ang kakanyahan ng pamamaraang ito nang mas tumpak, ito ay nagsasangkot ng pagkalkula ng panahon kung saan ang pinagsama-samang halaga (pinagsama-samang halaga) ng mga resibo ng cash ay inihambing sa halaga ng paunang pamumuhunan.

Ang formula para sa pagkalkula ng panahon ng pagbabayad ay:

kung saan ang PP ay ang payback period ng mga pamumuhunan (taon);

K o - paunang pamumuhunan;

CF сг - average na taunang halaga ng mga resibo ng cash mula sa pagpapatupad ng proyekto sa pamumuhunan.

Ang simpleng payback period ay isang malawakang ginagamit na sukatan para sa pagtatasa kung ang isang paunang pamumuhunan ay mababawi sa pang-ekonomiyang buhay ng isang proyekto sa pamumuhunan.

Halimbawa 5.3 (ipinagpatuloy). Sa aming simpleng halimbawa, makikita na ang payback ay magaganap siguro sa loob ng 4 na taon na ang tinantyang economic life cycle ng investment ay 6 na taon.

Bagaman ang simpleng panahon ng pagbabayad ng isang pamumuhunan ay medyo simple upang kalkulahin, na marahil ang dahilan para sa katanyagan ng tagapagpahiwatig na ito, mayroong isang bilang ng mga problema sa aplikasyon nito. Ang tagapagpahiwatig ay nagbibigay para sa muling pagbabayad ng mga paunang pamumuhunan sa isang tinatawag na "kontribusyon" na batayan, i.e. sa kasong ito, ang ipinahiwatig na tanong ay: "Gaano katagal bago namin maibalik ang aming pera?"

Ang pagpapalit lamang ng kapital ay hindi sapat, dahil mula sa isang pang-ekonomiyang punto ng view, ang mamumuhunan ay umaasa din na kumita sa kapital na namuhunan sa negosyo.

Gumuhit tayo ng isang pagkakatulad sa isang savings account na mayroong 100 libong rubles, kung saan 25 libong rubles. ay binawi sa katapusan ng bawat taon. Pagkatapos ng 4 na taon, ang pangunahing halaga ay babayaran mula sa account. Gayunpaman, ang depositor ay madidismaya kung malalaman niya na sa kasong ito ang kanyang account ay ganap na naubos. Ang inaasahang rate ng return sa investment ay 6 o 8 porsiyento bawat taon sa bumababang balanse ng account. Ang mamumuhunan ay, halimbawa, ay nangangailangan din ng pagbabayad ng naipon na interes.

Halimbawa 5.3 (ipinagpatuloy). Sa aming halimbawa ng pamumuhunan sa mga bagong kagamitan, ang panahon ng pagbabayad ay kinakalkula batay sa paunang pag-aakalang walang tubo na inaasahang matatanggap sa perang namuhunan. Ang apat na taon ay sapat na oras lamang upang asahan na kumita. Sa katunayan, kung ang ikot ng buhay ng ekonomiya at ang panahon ng pagbabayad ay eksaktong magkapareho, nangangahulugan ito na ang mamumuhunan ay magdurusa ng isang potensyal na pagkawala, dahil ang parehong pera na namuhunan sa ibang paraan ay malamang na makabuo ng isang tiyak na kita bawat taon - hindi bababa sa hindi bababa sa sa antas na hindi mas mababa kaysa sa rate ng interes ng bangko sa mga deposito.

Ito ay ipinapakita sa talahanayan. (5.6). Dito muli ay ipinapalagay na ang pamumuhunan ng kapital sa halagang 100 libong rubles. magbigay ng taunang mga resibo ng cash sa halagang 25 libong rubles. Kung ang isang negosyo ay karaniwang kumikita ng 10% kada taon pagkatapos ng mga buwis sa mga pamumuhunan nito, ang isang bahagi ng taunang mga resibo ng pera ay dapat isaalang-alang bilang normal na rate ng kita na ito, habang ang natitira (tulad ng ipinapakita sa Column 5 ng Talahanayan 5.6) ay magpapakita ng pagbawas sa balanse ng utang.

Talahanayan 5.6

Reimbursement ng mga pamumuhunan sa halagang 100 libong rubles. sa 10% kada taon

taon	Pagbubukas ng balanse	Karaniwang kita	Mga resibo ng pera mula sa kasalukuyang mga aktibidad sa ekonomiya	Ire-refund ang huling balanse
	100 000	10 000	(25 000)	85 000
	85 000	8 500	(25 000)	68 500
	68 500	6 850	(25 000)	50 350
	50 350	5 035	(25 000)	30,385 (payback)
	30 385	3 039	(25 000)	8 424
	8 424		(25 000)	(15,734) tubo

Ang ikalawang hanay ay nagpapakita ng pambungad na balanse (balanse) ng mga pamumuhunan para sa bawat taon. Ang karaniwang tubo sa rate na 10% ay kinakalkula batay sa mga balanseng ito sa ikatlong hanay. Ang mga resibo ng pera mula sa kasalukuyang mga aktibidad sa negosyo ay ipinapakita sa ikaapat na hanay. Ang kabuuan ng papasok na balanse ng mga pamumuhunan at karaniwang tubo, na binawasan ng halaga ng mga resibo ng pera mula sa kasalukuyang mga aktibidad sa ekonomiya, ay nagpapahintulot sa amin na makuha ang balanse sa katapusan ng bawat taon. Bilang resulta, ang iskedyul ng pagbabayad ng pamumuhunan ay lalampas sa 5 taon, na mas mahaba kaysa sa panahon ng pagbabayad para sa mga pamumuhunan sa kapital na inaasahan namin.

Mula sa data sa talahanayan. Ipinapakita ng 5.6 na ang isang payback period na 4 na taon ay nangangahulugan ng posibilidad na makatanggap ng pagkawala sa halagang humigit-kumulang 30 libong rubles kung ang proyekto ay nakumpleto sa loob ng panahong ito. Sa isang pang-ekonomiyang buhay na 5 taon, ang mga posibleng pagkalugi, na may karaniwang kita batay sa 10% bawat taon, ay mababawasan sa 8,400 rubles, habang sa 6 na taon, isang tubo sa halagang 15,700 rubles ang matatanggap.

Ang simpleng halimbawang ito ay nagpapakita ng pinakamahalagang pagkukulang ng simpleng tagapagpahiwatig ng payback:

Hindi ito nauugnay sa pang-ekonomiyang buhay ng pamumuhunan at samakatuwid ay hindi maaaring maging isang tunay na sukatan ng kakayahang kumita. Mula sa aming halimbawa ay sumusunod na ang proyekto ay magbabayad para sa sarili nito sa loob ng 4 na taon kasama ang dalawang karagdagang taon para sa tubo. Bukod dito, ang rate ng payback ay magbibigay ng parehong resulta ng "apat na taon kasama ang isang bagay na higit pa" para sa iba pang mga proyekto na may parehong taunang halaga ng mga daloy ng salapi, ngunit may 8- o 10-taong pang-ekonomiyang buhay ng pamumuhunan;

Ang isa pang disbentaha ng simpleng payback indicator ay ang panloob na pagpapahiwatig nito ng parehong antas ng taunang mga resibo ng pera mula sa kasalukuyang mga aktibidad sa negosyo. Ang mga proyektong may pagtaas o pagbaba ng mga daloy ng salapi ay hindi maaaring masuri nang maayos gamit ang tagapagpahiwatig na ito. Ang pamumuhunan sa isang bagong produkto, halimbawa, ay maaaring makabuo ng mga daloy ng salapi na mabagal na lumalago sa mga unang yugto, ngunit pagkatapos ay lumago nang mas mabilis mamaya sa ikot ng buhay ng ekonomiya ng produkto.

Ang pagpapalit ng mga makina, sa kabilang banda, ay karaniwang bubuo ng patuloy na pagtaas ng mga gastos sa transaksyon habang ang umiiral na makina ay naubos. Bukod dito, ang anumang karagdagang kasunod na pamumuhunan sa panahon o pagpapalit ng kapital sa pagtatapos ng ikot ng buhay ng ekonomiya ay magdudulot ng mga pagkakaiba sa tagapagpahiwatig na ito.

mesa Ang Figure 5.7 ay naglalarawan ng inelasticity ng simpleng payback indicator sa iba't ibang variation sa mga cash receipts.

Talahanayan 5.7

Mga simpleng tagapagpahiwatig ng payback sa ilalim ng iba't ibang kondisyon ng pagpapatupad ng proyekto ( mga tagapagpahiwatig sa rubles.)

Mga tagapagpahiwatig	Proyekto 1	Proyekto 2	Proyekto 3
Paunang Pamumuhunan	100 000	100 000	100 000
Average na taunang mga resibo ng pera	25 000	25 000	33 333
Pang-ekonomiyang buhay ng isang pamumuhunan	6 na taon	8 taon	3 taon
Simpleng return on investment	4 na taon	4 na taon	3 taon
Taunang mga resibo ng pera:
	25 000	25 000	16 667
	25 000	30 000	33 333
	25 000	50 000	50 000
	25 000	40 000
	25 000	30 000
	25 000	15 000
		10 000
		5 000
Kabuuan:	150 000	200 000	10 000
Mga resulta para sa unang apat na taon	100 000	140 000	*
Average para sa unang apat na taon	25 000	35 000	*

* - hindi tinukoy.

Kung ipagpalagay natin ang parehong antas ng panganib para sa bawat isa sa tatlong proyektong ipinapakita sa talahanayan. 5.7, kung gayon ang proyekto 2 ay mas pinipili kaysa sa proyekto 1 dahil sa mas mahabang pang-ekonomiyang buhay ng pamumuhunan. Pinapayagan ka nitong kumita ng 50 libong rubles. higit pa sa Project 1. Ang Project 3, sa kabilang banda, ay maaaring mukhang ang pinaka-kanais-nais, kung ihahambing lamang sa indicator ng payback. Bagaman malinaw na ang proyekto 3 ay nagbibigay-daan para sa posibilidad ng mga pagkalugi, dahil ang mga resibo ng pera mula sa mga aktibidad sa negosyo sa loob ng 3-taong panahon ng proyekto ay sapat lamang upang mabawi ang paunang paggasta ng kapital nang hindi nagbibigay ng tubo.

Ang mga pagkakaiba sa pag-uugali ng mga resibo ng pera sa mga proyekto 1 at 2 ay natatakpan din kapag ginagamit ang pamantayan ng return on investment. Bagama't ang parehong mga proyekto ay nagbibigay ng pagbabalik sa unang pamumuhunan sa loob ng 4 na taon, gayunpaman, ang kabuuang (naipon) na halaga ng mga resibo ng pera mula sa kasalukuyang mga aktibidad sa ekonomiya para sa proyekto 2 ay mas mataas kaysa sa proyekto 1. Ang average na taunang mga resibo ng pera ay 35,000 rubles. laban sa 25,000 kuskusin. sa unang 4 na taon. Dahil dito, ang proyekto 2 ay nagbibigay ng mas mataas na halaga ng mga resibo ng pera mula sa mga aktibidad ng negosyo at samakatuwid ay mas kaakit-akit sa mamumuhunan.

Ang pagbabago ng simpleng payback indicator ay isang indicator na gumagamit ng average na netong kita (ibig sabihin, pagkatapos ng mga buwis) bilang denominator sa halip na ang kabuuang halaga ng mga cash na resibo pagkatapos ng mga buwis

(5.17)

kung saan ang Pch s.g. - average na taunang netong kita.

Ang bentahe ng tagapagpahiwatig na ito ay ang pagtaas ng kita sa mga pamumuhunan ay hindi isinasaalang-alang ang taunang mga singil sa pamumura.

Halimbawa 5.3. (pagpapatuloy). Sa aming halimbawa, ang average na taunang mga resibo ng pera pagkatapos ng mga buwis ay umabot sa 25,000 rubles, kasama ang average na taunang netong kita sa halagang 8,333 rubles. at taunang pamumura sa halagang RUB 16,667. (depreciation ng 100,000 rubles gamit ang straight-line method na may kapaki-pakinabang na buhay na 6 na taon). Ang paggamit sa halagang ito ng average na taunang netong tubo sa isinasaalang-alang na formula (5.17) ay nagpapakita na ang simpleng payback ay tataas sa 12 taon, na sumasalamin sa inaasahang pang-ekonomiyang benepisyo:

Ang tagapagpahiwatig na ito ay nagpapakita kung gaano karaming taon ang netong kita ay matatanggap, ang halaga nito ay magiging katumbas ng halaga ng unang advanced na kapital.

Ang simpleng return on investment indicator ay nakakuha ng malawakang pagkilala dahil sa pagiging simple at kadalian ng pagkalkula nito, kahit na ng mga propesyonal na walang pagsasanay sa pananalapi.

Kapag ginagamit ang simpleng tagapagpahiwatig ng payback, dapat mong laging tandaan na ito ay gumagana lamang kung ang mga sumusunod na pagpapalagay ay totoo:

1) lahat ng mga proyekto sa pamumuhunan kumpara sa tulong nito ay may parehong pang-ekonomiyang habang-buhay;

2) lahat ng proyekto ay nangangailangan ng isang beses na paunang pamumuhunan;

3) pagkatapos makumpleto ang pamumuhunan, ang mamumuhunan ay nagsisimulang makatanggap ng humigit-kumulang sa parehong taunang mga resibo ng pera sa buong buhay ng ekonomiya ng mga proyekto sa pamumuhunan.

Ang paggamit ng simpleng tagapagpahiwatig ng payback sa Russia bilang isa sa mga pamantayan para sa pagsusuri ng mga pamumuhunan ay may isa pang seryosong batayan, kasama ang kadalian ng pagkalkula at kalinawan para sa pag-unawa. Ang tagapagpahiwatig na ito ay lubos na tumpak na nagpapahiwatig ng antas ng peligro ng proyekto.

Ang dahilan dito ay simple: ang mga tagapamahala ay naniniwala na ang mas mahabang panahon na kinakailangan upang hindi bababa sa ibalik ang mga namuhunan na halaga, mas malaki ang mga pagkakataon ng isang hindi kanais-nais na pag-unlad ng sitwasyon na maaaring mabaligtad ang lahat ng paunang analytical na mga kalkulasyon. Bilang karagdagan, mas maikli ang panahon ng pagbabayad, mas malaki ang mga resibo ng pera sa mga unang taon ng proyekto sa pamumuhunan, at samakatuwid ay mas mahusay ang mga kondisyon para sa pagpapanatili ng pagkatubig ng kumpanya.

Kaya, kasama ang ipinahiwatig na mga pakinabang, ang paraan ng pagkalkula ng simpleng panahon ng pagbabayad ay may napakaseryosong mga disadvantages, dahil binabalewala nito ang tatlong mahahalagang pangyayari:

1) pagkakaiba sa halaga ng pera sa paglipas ng panahon;

2) ang pagkakaroon ng mga cash receipts kahit na matapos ang payback period;

3) ang mga resibo ng pera mula sa mga aktibidad na pang-ekonomiya ay naiiba sa laki ayon sa taon ng pagpapatupad ng proyekto sa pamumuhunan.

Iyon ang dahilan kung bakit ang pagkalkula ng panahon ng pagbabayad ay hindi inirerekomenda bilang pangunahing paraan para sa pagtatasa ng katanggap-tanggap ng mga pamumuhunan. Maipapayo na makipag-ugnayan lamang dito upang makakuha ng karagdagang impormasyon na nagpapalawak ng pag-unawa sa iba't ibang aspeto ng proyektong pamumuhunan na tinatasa.

Ang payback period ng isang investment project ay ang pinakasikat na indicator para sa pagtatasa ng pagiging posible ng isang investment.

Ang pagiging simple ng pagkalkula at ang kalinawan nito ay nakakatulong sa kasikatan na ito. Sa katunayan, kung ang isang mamumuhunan ay ipaalam na sa isang taon ang kanyang mga pamumuhunan ay ibabalik sa kanya, at pagkatapos ay makakatanggap siya ng mga dibidendo mula sa proyekto, naiintindihan niya na ang proyekto ay nagkakahalaga ng pamumuhunan, kahit na hindi interesado sa laki ng mga dibidendo.

Bilang isang static na tagapagpahiwatig, ipinapakita nito sa mamumuhunan, na may katumpakan hanggang sa isang buwan, ang panahon ng pagbabalik para sa kanyang pamumuhunan sa proyekto.

Ginagamit din ang indicator na ito upang pumili ng opsyon sa pamumuhunan sa ilang mga opsyon, ang kagustuhan ay ibinibigay sa proyekto na may pinakamaikling panahon ng pagbabayad.

Ang payback period ng isang investment project ay ang ratio ng paunang pamumuhunan sa proyekto sa average na taunang kakayahang kumita ng proyekto. Kung mayroong ilang mga mamumuhunan, pagkatapos ay kinakalkula din ng bawat isa ang panahon ng pagbabayad para sa kanyang mga pamumuhunan sa proyekto ng pamumuhunan, i.e. ang ratio ng kanyang mga pamumuhunan sa isang proyekto sa kanyang karaniwang taunang kita sa proyektong ito.

Ang payback period ng isang investment project ay kinakalkula gamit ang formula:

• PP - panahon ng pagbabayad sa mga taon;
• Io - paunang pamumuhunan sa proyekto sa rubles;
• Ang CFcr ay ang average na taunang kita ng proyekto sa rubles.

Dahil hindi laging posible na matukoy ang average na taunang kita, ang pagbabayad ng isang proyekto sa pamumuhunan ay kinakalkula gamit ang formula:

• CFt - kita mula sa proyekto sa ika-t-taon;
• n - bilang ng mga taon.

Ang panahon ng pagbabayad ay maaaring kalkulahin sa mga buwan o kahit na mga araw.

Nasa ibaba ang isang halimbawa ng pagkalkula ng panahon ng pagbabayad para sa mga pamumuhunan sa isang restaurant:

Ang pagbabago mula sa pula (pagkalugi) sa berde (kita) sa huling linya ng pagkalkula ay nagpapakita ng panahon ng pagbabayad para sa proyektong ito, na 7 buwan.

Kung ang daloy ng salapi mula sa pamumuhunan ay hindi nauugnay, ibig sabihin. Sa panahon ng pagsusuri ng proyekto, may mga taon na nagdudulot ng pagkalugi, pagkatapos ay nagiging imposible ang pagkalkula ng payback.

Hindi nito sasalamin ang tunay na return on investment.

Ang figure sa itaas ay hindi isinasaalang-alang ang halaga ng oras ng pera. Ang pera sa bawat tiyak na panahon ay may sariling presyo, na nakasalalay sa maraming mga kadahilanan; inflation sa bansa, halaga ng mga pautang, kahusayan sa ekonomiya, atbp. Samakatuwid, sa pagkalkula ng pagiging epektibo ng mga pamumuhunan, ang halaga ng pera sa mga hinaharap na panahon ay isinasaalang-alang at ang kanilang halaga ay dinadala sa isang tiyak na punto sa oras (panahon ng pagpapahalaga). Ang prosesong ito ay tinatawag na diskwento. Maaaring kalkulahin ang payback na isinasaalang-alang ang mga diskwentong daloy ng salapi. Tinutukoy nito ang panahon ng payback at tinutukoy ng formula:

DPP = n kung

• DPP - payback period na isinasaalang-alang ang halaga ng pera;
• r - Discount factor sa anyo ng isang rate ng interes para sa muling pagkalkula ng mga daloy ng pera sa kasalukuyang halaga ng pera.

Mula sa mga formula ng pagkalkula para sa may diskwentong panahon ng pagbabayad, malinaw na ito ay palaging mas malaki kaysa sa static na panahon ng pagbabayad. Ito ay ipinapakita sa pamamagitan ng pagkalkula sa ibaba:

Ang DPP ay katumbas ng 8 buwan.

Pareho sa mga tagapagpahiwatig na ito (PP at DPP) ay may isang karaniwang disbentaha: sila huwag isaalang-alang ang mga daloy ng salapi pagkatapos ng panahon ng pagbabalik ng pamumuhunan. At ang mga daloy ng pera pagkatapos ng return on investment ay maaaring magbago ng opinyon ng mamumuhunan tungkol sa pagiging epektibo ng proyekto. Samakatuwid, ang mga tagapagpahiwatig ng return on investment ay mga pantulong na tagapagpahiwatig kapag tinatasa ang pagiging epektibo ng mga proyekto sa pamumuhunan, kung saan ang mga pangunahing tagapagpahiwatig ay ang kasalukuyang netong halaga ng proyekto sa pamumuhunan (NPV), ang panloob na rate ng pagbabalik ng proyekto sa pamumuhunan (IRR) at ang return on ratio ng pamumuhunan (PI).

Kung ang dalawa o higit pang mga proyekto ay may parehong mga pangunahing tagapagpahiwatig, ang panahon ng pagbabayad ng proyekto sa pamumuhunan ay ginagamit upang gawin ang pangwakas na desisyon sa pagpili ng isang opsyon.

Ngunit kung minsan ay mas mahalaga para sa isang mamumuhunan na makatanggap ng kanilang pamumuhunan sa isang proyekto sa maikling panahon, kung gayon ang pangunahing tagapagpahiwatig ay ang panahon ng pagbabayad.

Ang panahon ng pagbabayad ay makabuluhang nakasalalay sa pagsisimula ng pamumuhunan at ang pagkakaroon ng "mga bintana" sa proseso ng pamumuhunan. Ang ganitong uri ng paghinto (teknolohiya at sapilitang) sa panahon ng pagpapatupad ng isang proyekto sa pamumuhunan ay nagpapataas ng panahon ng pagbabayad. Halimbawa, sa proseso ng pamumuhunan sa isang pasilidad na nasa ilalim ng konstruksiyon, ang tagal ng panahon sa pagitan ng mga gastos sa pre-investment at ang mga gastos ng konstruksiyon mismo ay maaaring hanggang sa dalawang taon, na makabuluhang nagpapataas ng return on investment ng proyekto.

Sa pangkalahatan, ang mga tagapagpahiwatig ng panahon ng pagbabayad ng mga proyekto sa pamumuhunan ay kapaki-pakinabang at kinakailangang mga elemento para sa pagkalkula ng kanilang mga tagapagpahiwatig ng pagiging epektibo. Ang kanilang pagkalkula ay hindi mahirap at hindi nangangailangan ng mga kumplikadong pamamaraan, samakatuwid, sa kabila ng kanilang mga pagkukulang, patuloy silang magsisilbing gabay sa pagtatasa at pagtukoy sa pagiging posible ng mga proyekto sa pamumuhunan.

Upang maunawaan kung ano ang panahon ng payback, kailangan mong maunawaan kung aling mga bahagi ng aktibidad ng negosyo ang angkop sa kahulugang ito.

Para sa pamumuhunan

Sa kontekstong ito, ang payback period ay ang tagal ng panahon kung saan ang kita mula sa proyekto ay naging katumbas ng halaga ng perang namuhunan. Ibig sabihin, ang payback period coefficient kapag namumuhunan sa anumang negosyo ay magpapakita kung gaano katagal bago maibalik ang namuhunan na kapital.

Kadalasan ang tagapagpahiwatig na ito ay isang pamantayan sa pagpili para sa isang taong nagpaplanong mamuhunan sa anumang negosyo. Alinsunod dito, mas mababa ang tagapagpahiwatig, mas kaakit-akit ang negosyo. At sa kaso kapag ang koepisyent ay masyadong malaki, kung gayon ang unang pag-iisip ay magiging pabor sa pagpili ng isa pang negosyo.

Para sa mga pamumuhunan sa kapital

Dito pinag-uusapan natin ang posibilidad ng modernisasyon o muling pagtatayo ng mga proseso ng produksyon. Kapag gumagawa ng mga pamumuhunan sa kapital, ang tagal ng panahon kung saan ang pagtitipid o karagdagang tubo na nakuha mula sa modernisasyon ay nagiging katumbas ng halaga ng perang ginugol sa modernisasyong ito ay nagiging mahalaga.

Alinsunod dito, tinitingnan nila ang koepisyent ng payback period kapag gusto nilang maunawaan kung makatuwirang gumastos ng pera sa modernisasyon.

Para sa kagamitan

Ipapakita ng koepisyent kung gaano katagal ang aabutin para sa isang partikular na aparato, makina, mekanismo (at iba pa) kung saan ginugugol ang pera upang bayaran ang sarili nito. Alinsunod dito, ang pagbabayad ng kagamitan ay ipinahayag sa kita na natatanggap ng kumpanya mula sa kagamitang ito.

Paano makalkula ang panahon ng pagbabayad. Mga uri ng kalkulasyon

Bilang pamantayan, mayroong dalawang opsyon para sa pagkalkula ng panahon ng pagbabayad. Isasaalang-alang ng pamantayan sa paghihiwalay ang pagbabago sa halaga ng perang ginastos. Ibig sabihin, nangyayari ang accounting o hindi ito isinasaalang-alang.

1. Simple
2. Dynamic (may diskwento)

Madaling paraan upang makalkula

Ito ay ginamit sa simula (bagaman ito ay karaniwan pa rin ngayon). Ngunit ang pagkuha ng kinakailangang impormasyon gamit ang pamamaraang ito ay posible lamang sa ilalim ng ilang mga kadahilanan:

• Kung maraming proyekto ang susuriin, ang mga proyekto lamang na may parehong habang-buhay ang kukunin.
• Kung ang mga pondo ay ipupuhunan ng isang beses lamang sa simula.
• Kung ang tubo mula sa pamumuhunan ay darating sa humigit-kumulang pantay na bahagi.

Ito ang tanging paraan, gamit ang isang simpleng paraan ng pagkalkula, maaari kang makakuha ng sapat na resulta sa mga tuntunin ng oras na kakailanganin upang "ibalik" ang iyong pera.

Ang sagot sa pangunahing tanong - kung bakit ang pamamaraang ito ay hindi nawawala ang katanyagan - ay nasa pagiging simple at transparency nito. At kung kailangan mong i-assess nang mababaw ang mga panganib ng mga pamumuhunan kapag naghahambing ng ilang mga proyekto, ito ay katanggap-tanggap din. Kung mas mataas ang indicator, mas mapanganib ang pamumuhunan. Kung mas mababa ang indicator sa isang simpleng kalkulasyon, mas kumikita ito para sa isang mamumuhunan na mamuhunan, dahil maaari siyang umasa sa isang return on investment sa malinaw na mas malalaking bahagi at sa mas maikling panahon. Makakatulong ito na mapanatili ang antas ng pagkatubig ng kumpanya.

Ngunit ang simpleng pamamaraan ay mayroon ding hindi malabo bahid. Pagkatapos ng lahat, hindi nito isinasaalang-alang ang mga napakahalagang proseso:

• Ang halaga ng pera, na patuloy na nagbabago.
• Ang tubo mula sa proyekto, na mapupunta sa kumpanya pagkatapos maipasa ang marka ng payback.
• Samakatuwid, ang isang mas kumplikadong paraan ng pagkalkula ay madalas na ginagamit.

Dynamic o may diskwentong pamamaraan

Gaya ng ipinahihiwatig ng pangalan, tinutukoy ng pamamaraang ito ang oras mula sa pamumuhunan hanggang sa pagbabalik ng mga pondo, na isinasaalang-alang ang diskwento. Pinag-uusapan natin ang tungkol sa isang punto sa oras kung kailan ang net present value ay nagiging hindi negatibo at nananatiling ganoon.

Dahil sa katotohanan na ang dynamic na koepisyent ay nagpapahiwatig ng pagsasaalang-alang sa mga pagbabago sa halaga ng pananalapi, tiyak na mas malaki ito kaysa sa koepisyent kapag kinakalkula sa simpleng paraan. Ito ay mahalagang maunawaan.

Ang kaginhawahan ng pamamaraang ito ay bahagyang nakasalalay sa kung ang kita sa pananalapi ay pare-pareho. Kung ang mga halaga ay magkakaiba sa laki at ang daloy ng salapi ay hindi pare-pareho, kung gayon mas mainam na gumamit ng mga kalkulasyon na may aktibong paggamit ng mga talahanayan at mga graph.

Paano makalkula sa isang simpleng paraan

Ang formula na ginamit upang kalkulahin ang panahon ng pagbabayad sa isang simpleng paraan ay ganito ang hitsura:

PAYBACK PERIOD = INVESTMENT SIZE / NET ANNUAL PROFIT

РР = К0 / ПЧсг

Isinasaalang-alang namin na ang PP ay ang payback period na ipinahayag sa mga taon.

K0 - ang halaga ng mga namuhunan na pondo.

PChsg - Net profit sa karaniwan para sa taon.

Halimbawa.

Inaalok kang mamuhunan ng halagang 150 libong rubles sa proyekto. At sinasabi nila na ang proyekto ay magdadala ng average na 50 libong rubles sa isang taon sa netong kita.

Gamit ang mga simpleng kalkulasyon, nakakuha kami ng payback period na tatlong taon (hinati namin ang 150,000 sa 50,000).

Ngunit ang ganitong halimbawa ay nagbibigay ng impormasyon nang hindi isinasaalang-alang na ang proyekto ay hindi lamang maaaring makabuo ng kita sa loob ng tatlong taon na ito, ngunit nangangailangan din ng mga karagdagang pamumuhunan. Samakatuwid, mas mainam na gamitin ang pangalawang formula, kung saan kailangan nating makuha ang halaga ng IFsg. At maaari itong kalkulahin sa pamamagitan ng pagbabawas ng average na gastos para sa taon mula sa average na kita. Tingnan natin ito gamit ang pangalawang halimbawa.

Halimbawa 2:

Idagdag natin ang sumusunod na katotohanan sa mga kasalukuyang kundisyon. Sa panahon ng pagpapatupad ng proyekto, halos 20 libong rubles ang gagastusin bawat taon sa lahat ng uri ng gastos. Iyon ay, maaari na nating makuha ang halaga ng PChsg - sa pamamagitan ng pagbabawas ng 20 libong rubles (mga gastos para sa taon) mula sa 50 libong rubles (net profit para sa taon).

Kaya, ang aming formula ay magiging ganito:

PP (payback period) = 150,000 (investment) / 30 (average annual net profit). Resulta - 5 taon.

Ang isang halimbawa ay indicative. Pagkatapos ng lahat, sa sandaling isinasaalang-alang namin ang average na taunang gastos, nakita namin na ang payback period ay tumaas ng hanggang dalawang taon (at ito ay mas malapit sa katotohanan).

Ang pagkalkula na ito ay may kaugnayan kung mayroon kang parehong kita para sa lahat ng mga panahon. Ngunit sa buhay, ang halaga ng kita ay halos palaging nagbabago mula sa isang taon hanggang sa susunod. At upang isaalang-alang ang katotohanang ito, kailangan mong magsagawa ng ilang mga hakbang:

Nakikita namin ang integer na bilang ng mga taon na kakailanganin para ang huling kita ay mas malapit hangga't maaari sa halaga ng mga pondong ginugol sa proyekto (namuhunan).

Nalaman namin ang halaga ng mga pamumuhunan na nanatiling natuklasan ng kita (tinatanggap namin ito bilang isang katotohanan na ang kita ay dumarating nang pantay-pantay sa buong taon).

Nahanap namin ang bilang ng mga buwan na aabutin upang maabot ang buong payback.

Halimbawa 3.

Ang mga kondisyon ay magkatulad. Kailangan mong mamuhunan ng 150 libong rubles sa proyekto. Ito ay pinlano na sa unang taon ang kita ay magiging 30 libong rubles. Sa panahon ng pangalawa - 50 libo. Sa pangatlo - 40 libong rubles. At sa ikaapat - 60 libo.

Kinakalkula namin ang kita sa loob ng tatlong taon - 30+50+40 = 120 libong rubles.

Sa 4 na taon ang halaga ng kita ay magiging 180 libong rubles.

At kung isasaalang-alang na nag-invest kami ng 150 thousand, malinaw na ang payback period ay magaganap sa isang lugar sa pagitan ng ikatlo at ikaapat na taon ng proyekto. Ngunit kailangan namin ng mga detalye.

Samakatuwid, nagpapatuloy kami sa ikalawang yugto. Kailangan nating hanapin ang bahaging iyon ng mga na-invest na pondo na nanatiling walang takip pagkatapos ng ikatlong taon:

150,000 (mga pamumuhunan) - 120,000 (kita sa loob ng 3 taon) = 30,000 rubles.

Lumipat tayo sa ikatlong yugto. Kakailanganin nating hanapin ang fractional part para sa ikaapat na taon. May 30 thousand pa ang natitira upang takpan, at ang kita para sa taong ito ay magiging 60 thousand. Kaya hinati namin ang 30,000 sa 60,000 at makakuha ng 0.5 (sa mga taon).

Lumalabas na isinasaalang-alang ang hindi pantay na pag-agos ng pera sa mga panahon (ngunit pare-pareho sa mga buwan sa loob ng isang panahon), ang aming namuhunan na 150 libong rubles ay magbabayad sa loob ng tatlo at kalahating taon (3 + 0.5 = 3.5).

Formula ng pagkalkula para sa dynamic na paraan

Tulad ng naisulat na namin, ang pamamaraang ito ay mas kumplikado, dahil isinasaalang-alang din nito ang katotohanan na ang mga pondo ay nagbabago sa halaga sa panahon ng payback.

Upang maisaalang-alang ang kadahilanang ito, ipinakilala ang isang karagdagang halaga - ang rate ng diskwento.

Kunin natin ang mga kundisyon kung saan:

Kd - kadahilanan ng diskwento

d - rate ng interes

Pagkatapos kd = 1/(1+d)^nd

Discounted term = SUM netong cash flow / (1+d) ^ nd

Upang maunawaan ang formula na ito, na isang order ng magnitude na mas kumplikado kaysa sa mga nauna, tingnan natin ang isa pang halimbawa. Magiging pareho ang mga kundisyon para sa halimbawa, para maging mas malinaw ito. At ang rate ng diskwento ay magiging 10% (sa katotohanan ito ay tinatayang ito).

Una sa lahat, kinakalkula namin ang discount factor, iyon ay, discounted income para sa bawat taon.

• 1 taon: 30,000 / (1+0.1) ^ 1 = 27,272.72 rubles.
• Taon 2: 50,000 / (1+0.1) ^ 2= 41,322.31 rubles.
• Taon 3: 40,000 / (1+0.1) ^ 3 = 30,052.39 rubles.
• Taon 4: 60,000 / (1+0.1) ^ 4 = 40,980.80 rubles.

Idagdag natin ang mga resulta. At lumalabas na sa unang tatlong taon ang tubo ay magiging 139,628.22 rubles.

Nakikita namin na kahit na ang halagang ito ay hindi sapat upang masakop ang aming mga pamumuhunan. Ibig sabihin, isinasaalang-alang ang pagbabago sa halaga ng pera, kahit sa loob ng 4 na taon ay hindi na natin mabawi ang proyektong ito. Ngunit dalhin natin ang pagkalkula sa dulo. Sa ikalimang taon ng pagkakaroon ng proyekto, wala kaming tubo mula sa proyekto, kaya't italaga natin ito, halimbawa, bilang katumbas ng ika-apat na taon - 60,000 rubles.

• Taon 5: 60,000 / (1+0.1) ^ 5 = 37,255.27 rubles.

Kung isasama natin ito sa ating nakaraang resulta, makakakuha tayo ng halaga para sa limang taon na katumbas ng 176,883.49. Ang halagang ito ay lumampas na sa mga pamumuhunan na ginawa namin sa simula. Nangangahulugan ito na ang payback period ay nasa pagitan ng ikaapat at ikalimang taon ng pagkakaroon ng proyekto.

Simulan natin ang pagkalkula ng tiyak na panahon at alamin ang fractional na bahagi. Mula sa halagang namuhunan, ibawas ang halaga para sa 4 na buong taon: 150,000 - 139,628.22 = 10,371.78 rubles.

Hinahati namin ang resulta na nakuha sa mga may diskwentong kita para sa ika-5 taon:

13 371,78 / 37 255,27 = 0,27

Nangangahulugan ito na kulang tayo ng 0.27 sa ikalimang taon bago ang buong panahon ng pagbabayad. At ang buong payback period na may dynamic na paraan ng pagkalkula ay magiging 4.27 taon.

Gaya ng nakasaad sa itaas, ang panahon ng payback na may diskwentong paraan ay malaki ang pagkakaiba sa parehong pagkalkula, ngunit sa simpleng paraan. Ngunit sa parehong oras, ito ay mas matapat na sumasalamin sa tunay na resulta na makukuha mo sa ilalim ng ipinahiwatig na mga numero at kundisyon.

Bottom line

Ang panahon ng payback ay isa sa pinakamahalagang tagapagpahiwatig para sa isang negosyante na nagpaplanong mamuhunan ng kanyang sariling mga pondo at pumili mula sa isang bilang ng mga posibleng proyekto. Kasabay nito, nakasalalay sa mamumuhunan ang eksaktong magpasya kung paano gagawin ang mga kalkulasyon. Sa artikulong ito, sinuri namin ang dalawang pangunahing solusyon at tumingin sa mga halimbawa kung paano magbabago ang mga numero sa parehong sitwasyon, ngunit may iba't ibang antas ng mga tagapagpahiwatig.

Kung magpasya kang gumawa ng pamumuhunan sa pananalapi sa isang partikular na proyekto o nais mong magsimula ng iyong sariling negosyo, kailangan mo munang dumaan sa yugto ng pagpaplano. Tanging ang pinakatumpak na plano para sa pag-unlad ng isang negosyo o proyekto ay magbibigay-daan sa iyo upang matukoy kung ito ay kumikita sa hinaharap at kung ito ay nagkakahalaga ng paggastos ng iyong oras, pagsisikap at pera sa pagpapatupad nito.

Kapag gumuhit ng isang plano sa negosyo, kinakailangan upang matukoy ang panahon kung saan maaaring mabayaran ang proyekto. Ang isang napapanahon at, pinakamahalaga, ang tamang pagkalkula ay makakatulong sa proyekto na maging mas matagumpay. Mayroong maraming mga pamamaraan para sa pagkalkula ng panahon ng pagbabayad ng isang proyekto.

Ang konsepto ng payback period at pagkalkula nito

Ang payback period ay nauunawaan bilang ang yugto ng panahon kung saan ang netong kita mula sa natanggap na kita ay maaaring ganap na masakop ang kabuuang dami ng lahat ng mga pamumuhunan na ginawa sa proyekto mula sa sandali ng pagsisimula nito. Sa madaling salita, ito ay isang yugto ng panahon kung saan ang lahat ng namuhunan na pondo ay ibabalik, at ang may-ari ng negosyo ay magsisimulang makatanggap ng netong kita.

Mahalagang tandaan na bago kalkulahin ang panahon ng pagbabayad, kinakailangan upang matukoy nang tumpak hangga't maaari kung gaano karaming pamumuhunan ang kakailanganin upang maipatupad ang proyekto. Narito ito ay kinakailangan upang isaalang-alang ang ganap na lahat ng mga pamumuhunan, dahil ang payback period ng proyekto ng negosyo ay nakasalalay sa pagkakumpleto ng kanilang pagmuni-muni. Ito ay hindi mahirap hulaan na ang kanyang formula ay naglalaman ng isang halaga bilang ang halaga ng pamumuhunan, na kung saan ay denoted Sinv.

Ang susunod na yugto pagkatapos ng paglagom ng lahat ng mga pamumuhunan ay upang matukoy ang mga variable na gastos ng pagpapatupad ng isang proyekto ng negosyo na naghihintay sa iyo sa hinaharap. Sa madaling salita, kailangan mong kalkulahin ang mga tinatayang halaga:

• pagbabayad ng buwis;
• pamumura ng kagamitan;
• pagkuha ng mga lisensya;
• suweldo ng empleyado;
• pagbabayad para sa lahat ng uri ng serbisyo;
• mga gastos sa logistik, atbp.

Ang halaga ng mga variable na gastos ay nakapaloob din sa pormula para sa pagkalkula ng panahon ng pagbabayad at tinutukoy bilang Sper.iz.

Pagkatapos ay kakailanganin mong isaalang-alang ang mga nakapirming gastos, na sa pormula ay tinutukoy bilang Sconstant ed. Ito ay anumang mga nakapirming buwanang pagbabayad, halimbawa, mga rate ng suweldo, pagrenta ng kagamitan o lugar, at marami pang iba.

Ang susunod na yugto ng pagkalkula ay ang pagtukoy sa tubo na dadalhin ng iyong proyekto sa pamumuhunan. Ito ay nagkakahalaga ng pagbibigay pansin sa katotohanan na ang kakayahang kumita sa iba't ibang mga lugar ng negosyo ay maaaring magkakaiba nang malaki. Gayundin, ang mga kita sa ilang mga kaso ay maaaring pana-panahon. Para sa kadahilanang ito, sa ilang mga buwan maaari itong maging minimal o kahit na wala.

Batay sa ginawang pagtataya, kailangan mong kalkulahin ang posibleng kita na natanggap sa isang araw, para sa isang buwan, para sa isang quarter o para sa isang buong taon. Ang tagal ng panahon ay tinutukoy batay sa pangmatagalang katangian ng proyekto. Ang kakayahang kumita ay itinalagang Spr.

Kaya, ang pagbabalik sa negosyo ay kinakalkula tulad ng sumusunod:

Kasalukuyan = Sinv. / Spr. – Spost.ed. – Sper.ed.

Ito ang pinakasimpleng paraan ng pagkalkula. Sa pamamagitan ng paggamit nito, maaari mong, nang walang anumang kahirapan, matukoy ang yugto ng panahon kung kailan magbabayad ang mga pondong namuhunan sa pagpapaunlad ng negosyo.

May diskwentong payback period

Bilang karagdagan sa pamamaraang inilarawan sa itaas para sa pagkalkula ng panahon ng pagbabayad, ang iba pang mga pamamaraan ay ginagamit na mas tumpak. Isa sa mga ito ay ang pagkalkula ng discounted payback period.

Sa kasong ito, kakailanganin mo ang parehong data, kasama ang:

• isang halaga na nagpapahiwatig ng pag-agos ng cash (bilang karagdagan sa paunang puhunan) bawat yunit ng oras;
• ang ratio ng halaga ng paunang pamumuhunan sa halagang inilarawan sa itaas;
• ang ratio ng halaga ng paunang puhunan sa depreciation na naipon sa parehong yugto ng panahon.

Upang matukoy ang tinatawag na break-even point ng iyong negosyo, kailangan mong ipahayag ang halaga ng mga serbisyong ibinigay o ang kabuuang dami ng produksyon sa mga tuntunin sa pananalapi. Ang halaga kung saan ang halaga ng paunang pamumuhunan sa isang negosyo ay katumbas ng halaga ng netong kita ay tinatawag na break-even point.

Ang pagkakaroon ng pag-unawa sa halaga ng pera kung saan maaabot ng negosyo ang break-even point at iniuugnay ang nakuhang halaga sa kapasidad ng produksyon, maaari mong kalkulahin ang may diskwentong panahon ng pagbabayad. Kung ang unang paraan ay sapat para sa iyong mga kalkulasyon, maaaring hindi mo isaalang-alang ang pangalawa, ngunit ang may diskwentong panahon ng pagbabayad ay nagpapahintulot sa iyo na gumawa ng isang mas tumpak na hula.

At ano ang resulta?

Kaya, na nagpasya na bumili ng isang handa na negosyo o gumawa ng isang malaking pamumuhunan sa pananalapi sa pagsisimula ng iyong sariling negosyo, bago gumawa ng isang mahalagang hakbang, mahalagang kalkulahin ang lahat ng posible at imposibleng mga prospect kung saan ang napiling proyekto ng negosyo ay maaaring humantong sa iyo. .

Ang pagpaplano ay isang hanay ng mga pamamaraan ng pagkalkula na nagbibigay-daan sa iyo upang matukoy ang mga prospect ng isang partikular na proyekto ng negosyo. Hindi mahirap hulaan na nangangailangan ng maraming oras upang maisagawa ang lahat ng kinakailangang mga kalkulasyon. Samakatuwid, kung hindi mo kayang magkaroon ng ganoong makabuluhang mga gastos sa oras, ipinapayong bumaling sa mga espesyalista na mabilis at may kakayahang gawin ang lahat ng kinakailangang gawain.

Kung mas maikli ang panahon ng pagbabayad, mas matagumpay ang negosyo at mas mabilis ang kita na natatanggap mula sa mga aktibidad ng negosyo ay lalampas sa halagang unang namuhunan sa pagpapaunlad ng iyong negosyo. Nangangahulugan ito na magagawa mong maabot ang isang bagong antas ng kakayahang kumita - ang negosyo ay magsisimulang makabuo ng makabuluhang kita.

Ang isang tama at tumpak na resulta ay magbibigay-daan sa iyo upang gumuhit ng mga tamang konklusyon, na walang alinlangan na makakaimpluwensya sa iyong pangwakas na desisyon sa pagpapayo ng pamumuhunan ng pera sa isang partikular na negosyo.

Video

Sa ibaba ay manood ng isang video kung paano gumawa ng mga kalkulasyon sa Excel:

proyekto, pati na rin ang mabilis na paghahambing ng mga alternatibong proyekto sa mga tuntunin ng mga panganib: kung ang lahat ng mga pangunahing parameter ay magkapareho, kung gayon ang pamumuhunan na may mas maikling panahon ng pagbabayad ay itinuturing na hindi gaanong peligroso. Binibigyang-daan ka ng paraang ito na gumawa ng mga pagsasaayos na isinasaalang-alang ang panganib sa pamamagitan ng pagbabago sa minimum na kinakailangang panahon ng pagbabayad. Karaniwan, ang mga mapanganib na pamumuhunan ay may mas maikling minimum na kinakailangang panahon ng pagbabayad kaysa sa mga hindi gaanong peligroso. Karaniwan, ang halaga ng pagsasaayos sa panahon ng pagbabayad ay nakasalalay sa pansariling opinyon ng mamumuhunan tungkol sa antas ng panganib ng pamumuhunan."

Si Sergey Surov, nangungunang analyst ng consulting department ng GVA Sawyer (Russia), ay tiwala na ang payback period ay napakahalaga: "Mayroong isang kadahilanan kapag nagpapasya sa pagiging kaakit-akit ng isang proyekto bilang ang tanong kung gaano karaming "haba" ng pera ang mamumuhunan ay maaaring kasangkot dito Bilang isang patakaran, palaging walang sapat na mga pondo, at hindi epektibo na gamitin lamang ang isang proyekto na halos palaging naglalaman ng hiniram na pera (ang panahon ng pagbabayad ay mahalaga din para sa sariling mga pondo, ngunit ito ay mas madali ilarawan ito gamit ang halimbawa ng isang pautang Kasunod ng isang pautang, ang ganitong konsepto ay palaging lumitaw bilang).

Kung hindi ito isang Western loan, kung gayon ang pagkuha ng pera sa loob ng 10 taon ay napaka-problema. Dito lumalabas ang "payback period". Kung ang proyekto ay magbabayad sa loob ng mas mahabang panahon kaysa sa aming makakaya batay sa termino ng pautang, kung gayon ang mga karagdagang tanong ay lilitaw tungkol sa refinancing, karagdagang mga garantiya, atbp.

Ang pangalawang lugar ng aplikasyon ng panahon ng payback ay upang masuri ang pagsunod ng proyekto sa pangkalahatang diskarte ng mga may-ari at potensyal na mamumuhunan. Kamakailan lamang ay lumitaw ang mga mamumuhunan sa Moscow na seryosong isinasaalang-alang ang mga pangmatagalang proyekto. Ang oras ay pera, at iyon lang. Kung mas mabilis na nakakamit ng proyekto ang payback, mas mabilis itong magsisimulang kumita."

Ang panahon ng pagbabayad sa larangan ng komersyal na real estate ay naiimpluwensyahan ng maraming mga kadahilanan, ngunit ang kanilang mga resultang parameter, ayon kay Yuri Nartov, ay ang mga gastos sa pamumuhunan sa proyekto at taunang pag-agos ng pera mula sa mga lugar ng pagpapaupa. Alinsunod dito, ang mga pagbabago sa panahon ng pagbabayad sa panahon ng pagpapatupad ng isang proyekto sa real estate ay pinadali ng parehong halaga ng pamumuhunan at ang paggalaw ng mga daloy ng salapi, na kung saan ay naiimpluwensyahan ng mga rate ng pag-upa, ang kanilang mga pagbabago sa panahon ng pagmamay-ari, pati na rin ang pagpapatakbo. mga gastos para sa pagpapanatili at pagpapatakbo ng pasilidad.

Inililista ni Sergey Surov ang mga salik na nakakaapekto sa panahon ng pagbabayad bilang: ang tagal ng yugto ng paghahanda (panahon ng mga pag-apruba, atbp.), oras ng pagtatayo, pagtaas ng mga gastos sa badyet (para sa iba't ibang dahilan - mga pagbabago sa mga patakaran ng laro, pagtaas sa gastos ng mga materyales, pagbabago ng kontratista, atbp. - sa anumang kaso, mas malaki ang halaga na dapat ibalik, mas mataas ang panahon ng pagbabayad), mga rate ng pag-upa/presyo ng benta, oras ng pag-okupa ng mga nangungupahan at ang porsyento ng bakante, ang halaga ng mga gastos sa pagpapatakbo at iba pa.

Panahon ng pagbabayad ng proyekto

Para sa anumang proyekto ng negosyo, ang isa sa pinakamahalagang tagapagpahiwatig ay ang panahon ng pagbabayad ng pamumuhunan. Para sa mga kasangkot sa iba't ibang mga proyekto sa pamumuhunan, ang panahon ng pagbabayad ng mga pamumuhunan ay nagiging isang tunay na pangunahing kadahilanan. Upang matukoy nang tama ang katwiran ng mga pondo sa pamumuhunan, kailangan mong pag-aralan ang mga pamamaraan para sa pagkuha at pagkalkula ng return on investment indicator.

Dapat itong maunawaan na hanggang sa isang tiyak na punto, ang bawat negosyo ay itinuturing na hindi kumikita at pagkatapos lamang maabot ang punto ng return on investment at paglago, ito ay nagsisimula na maging matagumpay at kumikita. Kailangan mo ring tandaan na ang proyekto ay patuloy na nasa pula, na lumampas sa limitasyon sa oras na itinakda para sa payback sa simula ng pamumuhunan.

Ang pinakasimpleng pormula para sa pagkalkula ng payback period ng isang proyekto ay: PP = Ko / CFcr, kung saan ang PP (Payback Period) ay ang payback period ng mga pamumuhunan (taon), Ko ang paunang puhunan, ang CFcr ay ang average na taunang cash na resibo mula sa proyekto. Kadalasan, ang pamamaraang ito ng pagkalkula ay ginagamit upang masuri ang tanong: kung ang paunang pamumuhunan ay ibabalik sa panahon ng buhay ng siklo ng ekonomiya ng namuhunan na proyekto. Ang mga pangunahing bentahe ng pamamaraan ay kinabibilangan ng pagiging simple, kalinawan at kakayahang paghiwalayin at pag-uri-uriin ang mga pondo ng pamumuhunan depende sa tagapagpahiwatig na ito. Sa katunayan, maaari nating masuri ayon sa numero ang panganib sa pamumuhunan ng pamumuhunan sa isang partikular na proyekto. Mayroong isang kabaligtaran na relasyon, iyon ay, mas maikli ang panahon ng pagbabayad, mas mababa ang panganib sa pamumuhunan at, sa kabaligtaran, kung mas matagal kang maghintay para sa pagbabalik sa mga namuhunan na pondo, mas mapanganib ang mga kaukulang pamumuhunan. Ang kawalan ng pamamaraang ito ay hindi nito tinitiyak ang katumpakan ng mga kalkulasyon, dahil ang kadahilanan ng oras ay hindi isinasaalang-alang. Sa katunayan, ang kita na natatanggap namin sa labas ng panahon ng pagbabayad ay walang anumang epekto sa laki ng panahong ito.

Upang masuri nang tama ang pagiging epektibo ng mga pamumuhunan, una sa lahat, dapat mong maunawaan na ang mga pamumuhunan ay ang mga gastos sa paglikha, pagpapalawak, teknikal na muling kagamitan at muling pagtatayo ng nakapirming kapital. Samakatuwid, ang kita sa naturang mga pamumuhunan ay hindi kaagad darating. Ang isang mamumuhunan, kapag namumuhunan sa pagbuo ng isang tiyak na linya ng negosyo, ay dapat isaalang-alang na makakatanggap siya ng isang netong positibong pag-agos ng kapital sa loob lamang ng ilang buwan. Samakatuwid, kinakailangang gumamit ng mga dynamic na pamamaraan na nag-aalok ng pamamaraan ng diskwento, iyon ay, dinadala ang halaga ng pera sa isang punto ng oras. Dapat itong gawin dahil ang halaga ng kapital ng pera sa oras na zero (ang petsa kung kailan nangyari ang unang pamumuhunan) at ang huling panahon (ang punto sa oras kung saan naganap ang pagtatapos ng proyekto).

Ang konsepto ng "proyekto sa pamumuhunan" ay isang kaganapan, aktibidad o negosyo na nangangailangan ng pagpapatupad ng isang hanay ng mga partikular na aksyon na nagsisiguro sa pagkamit ng mga nilalayon na layunin (pagkuha ng mga nakaplanong resulta) at nangangailangan ng mga mapagkukunan ng pamumuhunan para dito. Ang konseptong ito ay nangangahulugan din ng isang sistema ng pag-areglo, pinansyal at organisasyonal at legal na mga dokumento para sa pagsasagawa ng anumang mga aksyon na may kaugnayan sa pamumuhunan o naglalarawan sa mga naturang aksyon.

Ang mga proyekto sa pamumuhunan ay maaaring magkaroon ng ibang-iba na nilalaman at anyo, ngunit sa anumang kaso ay dapat mayroong isang time lag - ito ang pagkaantala sa pagitan ng sandali ng pagsisimula ng pamumuhunan at ang oras kung kailan nagsimulang kumita ang proyekto. Sa kasalukuyan, maraming mga pamamaraan ang ginagamit para sa pagtatasa ng ekonomiya ng mga proyekto sa pamumuhunan at ang kanilang mga panahon ng pagbabayad.

Ang bawat mamumuhunan, na namumuhunan ng maraming pera, ay dapat na ganap na sigurado na sa hinaharap ang pagpapatupad ng proyekto ay hindi lamang magbibigay sa kanya ng pagkakataon na ibalik ang namuhunan na mga mapagkukunan, ngunit matanggap din ang nakaplanong kita. Upang gawin ito, kailangan mong malaman kung paano kalkulahin ang payback ng isang proyekto at kung anong mga pamamaraan ang mayroon para dito.

Sa kanyang obra na "The Concept and Practical Application of the Net Present Value Indicator," iminumungkahi ng may-akda ang paggamit ng indicator ng NPV upang suriin ang anumang capital investment.
Sa kasong ito, ang formula ng pagkalkula ay ang mga sumusunod:

T = IC / FV, kung saan
T - panahon ng pagbabayad,
IC - mga gastos sa pamumuhunan at
Ang FV ay ang hinaharap na kita ng negosyo.

Gamit ang formula na ito, maaari mong kalkulahin ang return on investment. Ngunit may iba pang mga formula at pamamaraan para sa pagkalkula.

Kung ang mga resibo ng pera mula sa pamumuhunan ay pareho sa paglipas ng mga taon, kung gayon sa kasong ito ang panahon ng pagbabayad ng proyekto ay kinakalkula gamit ang sumusunod na formula: PP = Co / CFcr. Kung ang mga resibo ng pera ay hindi pareho sa mga nakaraang taon, kung gayon ang pagkalkula ay isinasagawa sa maraming yugto. Una, kailangan mong maghanap ng integer na bilang ng mga panahon kung saan ang naipon na halaga ng kita ay magiging pinakamalapit sa halaga ng pamumuhunan. Susunod, kailangan mong hanapin ang walang takip na balanse, iyon ay, ang pagkakaiba sa pagitan ng halaga ng pamumuhunan at ang halaga ng naipon na mga resibo ng pera. Pagkatapos nito, ang walang takip na balanse ay hinati sa halaga ng mga resibo ng cash para sa susunod na panahon.

Ang pangunahing pamantayang pang-ekonomiya na ginagamit sa diskwento ay ang rate ng diskwento, na ipinahayag bilang isang porsyento o fraction ng isang yunit bawat taon. Minsan ang halaga ng rate ng diskwento ay maaaring mapili nang iba para sa iba't ibang mga hakbang sa pagkalkula (variable na rate ng diskwento). Tulad ng nakikita mo, ang panahon ng pagbabayad ng isang proyekto sa pamumuhunan ay maaaring kalkulahin sa maraming paraan. Dapat itong maunawaan na ang iba't ibang mga proyekto ay hindi lamang may iba't ibang antas ng kakayahang kumita, kundi pati na rin ang kanilang sariling panahon ng return on investment. Gamit ang ipinakita na mga formula, maaari mong subaybayan ang pag-unlad ng proseso ng pag-promote ng proyekto sa mga intermediate na yugto at tandaan ang dinamika ng paglago. Tutulungan ka ng mga kalkulasyon na mahuli ang sandali ng pagwawalang-kilos o kawalan ng kakayahang kumita, pati na rin ayusin ang pamamahala ng proyekto.

Payback period ng investment

Mayroong ilang mga kadahilanan na nangangailangan ng paggamit ng mga tagapagpahiwatig ng kahusayan sa ekonomiya sa panahon ng pamamaraan ng pagtatasa ng pamumuhunan, katulad:

Kung ito ay nilayon na gamitin ang mga pondo ng pautang sa bangko sa ilang lawak bilang mga pamumuhunan sa kapital. Ang mga huling resulta ng mga kalkulasyon para sa mga nauugnay na tagapagpahiwatig ay magbibigay-daan sa amin upang masuri ang posibilidad na mabayaran ito sa oras, pati na rin matukoy ang antas ng pagpapanatili ng proyekto na may kaugnayan sa dinamika ng sitwasyon ng merkado.
Ang kakayahang suriin ang isang ibinigay na proyekto bilang isa sa isang bilang ng mga piraso ng ari-arian.
Ang mga pamamaraan para sa pagkalkula ng mga nauugnay na tagapagpahiwatig na ginamit sa pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng iba't ibang mga proyekto ay may mahalagang papel sa paggawa ng desisyon.

Isinasagawa ito sa pamamagitan ng pagsasaalang-alang sa kadahilanan ng oras ng sumusunod na pangkat ng mga tagapagpahiwatig:

Net present value (NPV);
panahon ng pagbabayad (PP);
index ng kakayahang kumita (RI);
kakayahang kumita (GNI);
binagong internal rate of return (MIRR).

Ang nakuhang resulta ay nagbibigay-daan sa potensyal na mamumuhunan na makakuha ng ideya kung gaano katagal bago maibalik ang namuhunan na halaga, kung ano ang mga pakinabang ng kapital na maaari niyang asahan mula sa pamumuhunan na ito, at kung anong potensyal na katatagan ang mga pamumuhunan na ito patungkol sa mga panganib sa merkado.

Interpretasyon ng konsepto ng "panahon ng pagbabayad"

Ito ay isang yugto ng panahon sa pagtatapos kung saan ang halaga ng pamumuhunan ay katumbas ng halaga ng kita na natanggap mula dito.

Kaya, ang payback period ng isang investment (Payback Period o PP para sa maikli) ay maaaring katawanin bilang ang oras na kinakailangan upang ibalik ang buong namuhunan na kapital, pagkatapos nito ang mga kita ay magsisimulang mangibabaw sa mga gastos.

Ang prosesong ito ay maaaring kinakatawan sa anyo ng ilang mga yugto, lalo na:

Batay sa panahon kung saan nagsimulang mabuo ang tubo at sa halaga ng rate ng diskwento, kinakalkula ang may diskwentong daloy ng salapi ng kaukulang kita.
Ang naipon na may diskwentong daloy ng salapi ay kinakalkula. Ito ay kinakatawan ng algebraic na kabuuan ng katumbas na daloy ng kita at mga gastos ng proyekto. Isinasagawa ang pagkilos na ito hanggang sa matanggap ang unang positibong halaga.

Sa huling yugto, ang payback period (PP) ay kinakalkula gamit ang formula:

РР = G.O. No. + Sn: DDP g.o., saan
Hindi. – ang bilang ng mga taon na nauna sa taon ng pagbabayad;
Сн – ang halaga ng hindi nabayarang halaga sa simula ng taon ng pagbabayad;
DDP g.o. – may diskwentong cash flow ng kaukulang taon ng pagbabayad.

Kaya, batay sa umiiral na impormasyon tungkol sa mga kinakailangang gastos at pagpapalagay tungkol sa mga kita sa hinaharap (sa karaniwan), posible na kalkulahin ang panahon ng pagbabayad ng proyekto sa pamumuhunan, iyon ay, upang maunawaan kung kailan ibabalik ng mamumuhunan ang lahat ng mga pondo na kanyang namuhunan.

Formula para sa pagkalkula ng may diskwentong panahon ng pagbabayad ng isang potensyal na proyekto sa pamumuhunan

Ang pagkalkula sa itaas ng naturang tagapagpahiwatig ng kahusayan sa ekonomiya ng mga pamumuhunan sa kapital bilang ang panahon ng pagbabayad ng proyekto ay hindi isinasaalang-alang ang katotohanan ng pagbaba sa halaga ng pera sa loob ng aspeto ng oras.

Kaya, upang makakuha ng mas tumpak at maaasahang mga resulta, ang isang rate ng diskwento ay dapat gamitin sa mga kalkulasyon.

Kung may mga alternatibo, ang mamumuhunan ay magbibigay ng kagustuhan sa proyektong nagbibigay ng pinakamaikling panahon ng pagbabayad.

Ano ang dapat na halaga ng tagapagpahiwatig ng kahusayan sa ekonomiya ng pamumuhunan na isinasaalang-alang?

Ang panahon ng pagbabayad ng mga pamumuhunan sa kapital ay isa sa mga pangunahing parameter na dapat sundin sa proseso ng pag-aayos ng isang negosyo. Gaya ng naliwanagan na kanina, ang salik na ito ay ang tagal ng panahon na kinakailangan upang masakop ang mga gastos na nauugnay sa mga paunang iniksyon sa pananalapi at kita na natanggap mula sa mga aktibidad sa pamumuhunan.

Ayon sa istatistika, ang panahon ng pagbabayad para sa mga pamumuhunan sa isang kumpanya sa karamihan ng mga bansa ay 10 taon. Sa Russia ito ay madalas na makabuluhang mas mababa. Bilang isang patakaran, ang mga negosyante ay naglalayong kumita ng mas maraming kita hangga't maaari sa pinakamaikling posibleng panahon.

Sa una, ang criterion ng aktibidad ng kumpanya na isinasaalang-alang ay kinakalkula sa proseso ng pagguhit ng isang plano sa negosyo, na kinakailangan para sa paglikha ng mga kumpanya. Ang pagkalkula ng tagapagpahiwatig na ito ay batay sa iba't ibang mga pamamaraan na binuo ng mga highly qualified na ekonomista.

Nasa takbo na ng mga komersyal na aktibidad ng kumpanya, ang panahon ng pagbabayad para sa mga pamumuhunan ay maaaring labis na tantiyahin depende sa bilis ng pagpapatupad ng nakaplanong plano o sa mga umuusbong na realidad sa ekonomiya. Sa pagsasaalang-alang na ito, ang oras ng pagtanggap ng kumpanya ng makabuluhang kita ay maaaring maisaayos.

Bakit kinakalkula ang tagapagpahiwatig na ito?

Ang payback period ng isang proyekto ay maaaring gamitin bilang isa sa mga indicator, na nagsisilbing gabay sa paggawa ng mahahalagang desisyon hinggil sa pagpapaunlad ng ilang partikular na larangan ng negosyo.

Ito ay kilala na kadalasan ay kinakailangan na gumawa ng makabuluhang pangmatagalang pamumuhunan upang makakuha ng makabuluhang kita. Gayunpaman, ang mamumuhunan at ang kumpanya ay maaaring hindi lubos na interesado sa pag-unlad na ito ng sitwasyon.

Ang may diskwentong panahon ng pagbabayad ng mga proyekto sa pamumuhunan, kung gayon, ay higit na interesado sa mga mamumuhunan na gumagawa ng mga pinansiyal na iniksyon sa negosyo. Ang dahilan nito ay maaaring ang mga bangko na nagbibigay ng mga pautang sa mga komersyal na organisasyon, bilang panuntunan, ay sinisiguro ang kanilang sarili laban sa mga posibleng pagkalugi sa pamamagitan ng collateral. At ang mga namumuhunan, sa pagsasaalang-alang na ito, ay nagdadala ng malalaking panganib kapag namumuhunan sa isang negosyo.

Kadalasan, ang mga namumuhunan ay gumagawa ng mga pangmatagalang pamumuhunan sa iba't ibang mga lugar (mga seguridad, mga kumpanya), ngunit maraming mga kaso kung saan mas gusto ng mga namumuhunan na bawasan ang panahon ng kita hangga't maaari, kahit na sa ilalim ng mga kondisyon ng mataas na panganib.

Ang tagapagpahiwatig na ito ay ang batayan ng isa sa mga simpleng pamamaraan para sa pagtukoy ng pagiging posible ng ekonomiya ng mga pamumuhunan sa pananalapi.

Sa pangmatagalang pagsasanay, ang pamamaraan para sa pagtatasa ng pagiging epektibo ng mga pamumuhunan sa kapital ay isinagawa gamit ang limang pangunahing pamamaraan (nang hindi isinasaalang-alang ang kanilang mga pagbabago), na may kondisyon na pinagsama sa dalawang grupo: dynamic at simple (static).

Kabilang sa mga static na pamamaraan para sa pagtukoy ng pagiging posible sa ekonomiya ng mga pamumuhunan sa pananalapi sa mga proyekto sa pamumuhunan, mayroong mga pamamaraan tulad ng pagkalkula ng panahon ng pagbabayad ng mga pamumuhunan at pagkalkula ng kanilang kakayahang kumita ng accounting. Ang mga ito ay batay sa mga indibidwal na static na halaga ng mga paunang tagapagpahiwatig, ang batayan kung saan ay mga pagtatantya ng accounting.

Kapag inilalapat ang mga ito, ang kabuuang buhay ng proyekto at ang antas ng hindi pagkakapantay-pantay ng mga daloy ng salapi na lumilitaw sa iba't ibang yugto ng panahon ay hindi isinasaalang-alang. Gayunpaman, ang mga pamamaraan na ito ay napaka-pangkaraniwan dahil sa kanilang magandang paglalarawan at sapat na pagiging simple. Ang mga ito ay pangunahing ginagamit para sa layunin ng mabilis na pagtatasa ng isang proyekto sa pamumuhunan sa isa sa mga paunang yugto ng pag-unlad nito.

Ang isa sa mga pamamaraan sa itaas ay batay sa isang tagapagpahiwatig na tinatawag na "panahon ng pagbabayad ng mga pamumuhunan sa pananalapi." Ang pagkalkula nito ay batay sa ilang mga prinsipyo ng diskarte sa mapagkukunan sa pamamaraan ng pagtatasa ng pagganap.

Mga disadvantages ng pamamaraang ito

Ang pangunahing negatibong punto ng diskarteng ito, na naglalayong matukoy ang panahon ng pagbabayad, ay ang tagapagpahiwatig ng pagbabayad ng namuhunan na kapital ay kita. Ngunit sa pagsasagawa, ang mga pamumuhunan ay karaniwang ibinabalik bilang cash flow, na binubuo ng kabuuan ng mga singil sa pamumura at netong kita. Kaya, ang pagtatasa ng isang proyekto sa pamumuhunan batay sa kita ay makabuluhang nakakasira sa mga resulta ng mga kalkulasyon at sineseryoso ang labis na pagtatantya sa panahon ng pagbabayad ng paunang pamumuhunan.

Kaya, ang pagkalkula ng panahon ng pagbabayad ay inirerekomenda na eksklusibong gamitin bilang isang karagdagang paraan para sa pagtatasa ng pagiging posible ng mga pamumuhunan sa pananalapi. Dapat itong gamitin upang makakuha ng impormasyon na makakatulong sa pagpapalawak ng pang-unawa tungkol sa iba't ibang aspeto ng proyektong tinatasa. Ang limitadong papel ng tagapagpahiwatig na ito ay ipinahayag sa katotohanan na kung ang mamumuhunan ay nagpahiwatig ng panahon ng pagbabalik para sa pamumuhunan, at ang panahon ng pagbabayad ay lumalabas na mas mahaba kaysa sa tinukoy na halaga, pagkatapos ay inirerekomenda na ibukod ang proyektong pamumuhunan na ito mula sa pansin.

Dalawang pagpipilian para sa paggamit ng tagapagpahiwatig na isinasaalang-alang sa pamamaraan para sa pagtatasa ng mga pamumuhunan sa kapital:

Una, ang isang proyekto sa pamumuhunan ay maaaring tanggapin na napapailalim sa pagkuha ng ganoong halaga ng huling resulta ng pagkalkula kung saan posible na gumawa ng konklusyon tungkol sa pagbabayad nito.

Pangalawa, ang proyekto ay tinatanggap kung ang halaga ng payback period ay hindi lalampas sa isang tiyak (paunang natukoy) na panahon, ang halaga nito ay nagbabago sa isang malawak na hanay para sa mga indibidwal na kumpanya. Ito ay nagpapahiwatig ng kawalan ng isang pinag-isang normatibong kahulugan.

Ang simpleng payback period para sa mga pinansiyal na pamumuhunan sa isang proyekto sa pamumuhunan ay kinakatawan ng panahon ng normal na pagbabalik ng namuhunan na kapital sa pamamagitan ng kabuuang netong kita. Ang tagapagpahiwatig na ito ay hindi kawili-wili sa mga namumuhunan dahil sa ang katunayan na ito ay hindi nagpapahiwatig ng halaga at tiyempo ng posibleng karagdagang pag-agos ng kita, na siyang pangunahing layunin ng proyekto sa pamumuhunan at ang pangunahing dahilan para sa karagdagang muling paggamit ng mga natanggap na kita upang magbayad. off ang kaukulang utang mula sa financial crisis enterprise.

Ang may diskwentong panahon ng pagbabayad ng mga pamumuhunan sa pananalapi ay mas kawili-wili sa mamumuhunan mula sa punto ng view ng pagkakaroon ng impormasyon tungkol sa panahon na kakailanganin upang makatanggap ng karagdagang kita sa proyekto ng pamumuhunan, na naaayon sa isang alternatibong mapagkukunan ng kita na may humigit-kumulang ang parehong antas ng mga panganib.

May diskwentong payback period

Ang Discounted Pay-Back Period ay ang tagal ng panahon mula sa unang sandali hanggang sa sandali ng pagbabayad ng proyekto, na isinasaalang-alang ang diskwento. Ito ang pinakamaagang punto ng oras sa panahon ng pagkalkula, pagkatapos nito ang net present value (NPV o NPV - Net Present Value) ay nagiging at pagkatapos ay nananatiling hindi negatibo.

Ang esensya ng pamamaraan ay ang diskwento sa lahat ng cash flow na nabuo ng proyekto at ang kanilang sequential summation hanggang sa masakop ang mga paunang gastos sa pamumuhunan. Isinasaalang-alang ng pamamaraang ito ang halaga ng oras ng pera, na palaging nagpapakita ng mas makatotohanang larawan. Sa pangkalahatang kahulugan, ang diskwento ay ang pagpapasiya ng kasalukuyang halaga ng mga daloy ng salapi na nauugnay sa mga hinaharap na panahon, iyon ay, kita sa hinaharap sa kasalukuyang panahon. Upang masuri nang tama ang kita sa hinaharap, kinakailangan na magkaroon ng impormasyon tungkol sa mga halaga ng pagtataya ng kita, gastos, pamumuhunan, istraktura ng kapital, natitirang halaga ng ari-arian, pati na rin ang rate ng diskwento.

Ang may diskwentong panahon ng pagbabayad ay isang mas konserbatibo at mas layunin na pamantayan para sa pagsusuri ng mga proyekto kaysa sa isang simpleng panahon ng pagbabayad, dahil pinapayagan kaming bahagyang isaalang-alang at isama sa proyekto ("pagpababa" sa nominal na kahusayan nito) ang mga panganib bilang pagbaba sa kita, isang pagtaas sa mga gastos, ang paglitaw ng mas kumikitang alternatibong mga pagkakataon sa pamumuhunan para sa panahon ng pagpapatupad ng proyekto at iba pa.

Pagtukoy sa rate ng diskwento

Ang isyu ng pagtukoy sa rate ng diskwento ay isang ganap na hiwalay (at higit na makabuluhan kaysa sa panahon ng pagbabayad) na paksa. Bilang isang tuntunin, ang rate ng diskwento ay katumbas ng alinman sa walang panganib na rate ng pamumuhunan + pagsasaayos para sa panganib ng isang partikular na proyekto, o ang panloob na rate ng pagbabalik ng isang alternatibong proyekto ng katulad na antas ng panganib.

Ang isang paraan upang matukoy ang rate ng diskwento ay ang magtatag ng isang rate na walang panganib, kung saan ang premium para sa iba't ibang mga panganib ay pagkatapos ay "strung". Ang premium ng panganib ay nag-iiba para sa bawat mamumuhunan at pamumuhunan, gayundin ang mga bahagi ng mga daloy ng salapi na nabuo ng pamumuhunan. Karaniwan, ang rate ng diskwento ay sumasalamin sa pinakamababang rate ng pagbabalik na kinakailangan ng isang mamumuhunan upang mamuhunan sa isang proyekto."

Payback period

Ang pagbawi ng gastos ay isang tagapagpahiwatig ng kahusayan sa ekonomiya ng mga pamumuhunan sa kapital; tinutukoy ng ratio ng mga pamumuhunan sa kapital sa epektong pang-ekonomiya na ibinigay ng mga ito.

Sa pambansang ekonomiya sa kabuuan, ang bisa ng mga pamumuhunang kapital ay nasusukat sa paglaki ng pambansang kita. Ang quotient ng paghahati ng mga capital investment sa average na taunang pagtaas ng pambansang kita na dulot ng mga pamumuhunan na ito ay katumbas ng kanilang payback period sa mga taon: T=K:D, kung saan ang K ay capital investment, D ay ang average na taunang pagtaas ng pambansang kita, T ay ang payback period.

Para sa mga sektor ng pambansang ekonomiya at industriya, ang epekto ay ipinahayag sa pagtaas ng netong produksyon, tubo o pagbawas sa mga gastos sa produksyon (para sa mga nakaplanong hindi kumikitang negosyo at para sa mga industriya at negosyo kung saan ginagamit ang mga presyo ng pag-aayos). Ang kabaligtaran na ratio - epekto sa mga gastos sa kapital - ay nagpapakilala sa halaga ng pangkalahatang (ganap) pang-ekonomiyang kahusayan ng mga pamumuhunan sa kapital.

Ginagamit din ang pagbawi ng gastos bilang isang tagapagpahiwatig ng paghahambing na kahusayan sa ekonomiya ng mga pamumuhunan sa kapital kapag pumipili ng pinakamahusay na mga opsyon para sa mga teknikal na solusyon, komprehensibong programa, kagamitan at teknolohiya - sa pagbuo ng mga proyekto sa pagtatayo, mga pagpipilian para sa pagpaplano at mga solusyon sa konstruksiyon, pati na rin ang organisasyon ng konstruksiyon. Ang iba't ibang opsyon ay karaniwang nangangailangan ng iba't ibang pamumuhunan sa kapital at mga gastos sa pagpapatakbo.

Ang mga aktwal na panahon ng pagbabayad ay hindi dapat lumampas sa mga karaniwan. Ang mga karaniwang panahon ng pagbabayad at kaukulang mga pamantayan para sa pangkalahatang (ganap) na kahusayan ng mga pamumuhunan sa kapital para sa pambansang ekonomiya sa kabuuan ay itinatag ng Komite sa Pagpaplano ng Estado ng USSR at pinag-iba para sa mga indibidwal na sektor ng pambansang ekonomiya at industriya ng mga nauugnay na ministri at departamento sa kasunduan sa USSR State Planning Committee.

Ang mga karaniwang panahon ng pagbabayad at mga pamantayan para sa pangkalahatang (ganap) na kahusayan ng mga pamumuhunan sa kapital ay pana-panahong sinusuri. Ang karaniwang payback period para sa mga kalkulasyon ng comparative efficiency sa pambansang ekonomiya ay 8.3 taon (ang kabuuang taunang pagtitipid mula sa pagbawas sa gastos ay dapat na katumbas ng halaga sa mga karagdagang pamumuhunan sa kapital sa hindi hihigit sa 8.3 taon). Sa hinaharap, dapat na bumaba ang mga karaniwang panahon ng pagbabayad.

Ang XXVII Congress ng CPSU ay nagtakda ng gawain ng "pagtaas ng kahusayan ng mga pamumuhunan sa kapital... pagbabawas ng panahon ng pagbabayad para sa mga pamumuhunan sa kapital."

Ang gawaing ito ay nalutas sa batayan ng pagtaas ng dinamika ng ekonomiya ng Sobyet, teknikal na pag-renew ng produksyon, pagpapabuti ng pamamahala ng konstruksyon complex, mahigpit na pagsunod sa mga deadline ng regulasyon para sa pagtatayo ng mga pasilidad ng produksyon at ang kanilang pagkamit ng mga tagapagpahiwatig ng disenyo.

Payback period ng capital investments

Ang pagbabalik sa mga pamumuhunan sa kapital, isa sa mga tagapagpahiwatig ng pagiging epektibo ng mga pamumuhunan sa kapital, ang ratio ng mga pamumuhunan sa kapital sa epekto sa ekonomiya na nakuha dahil sa mga pamumuhunan na ito.

Sa USSR, ang layunin ng mga pamumuhunan sa kapital na naglalayong lumikha ng bago, pagpapalawak at muling pagtatayo ng mga umiiral na industriya at negosyo ay upang madagdagan ang dami ng produksyon at dagdagan ang produktibidad ng panlipunang paggawa, na tumutukoy sa bilis ng konstruksyon ng komunista. "Ang Partido ay nagbibigay ng pangunahing kahalagahan sa pagtaas ng kahusayan ng mga pamumuhunan sa kapital, pagpili ng pinaka-pinakinabangang at matipid na mga lugar ng kapital na trabaho, tinitiyak ang pinakamalaking pagtaas sa produksyon para sa bawat ruble ng kapital na pamumuhunan na ginugol, at pagbabawas ng panahon ng pagbabayad ng mga pamumuhunan na ito." Sa sukat ng buong pambansang ekonomiya, ang epekto sa ekonomiya ng mga pamumuhunan sa kapital ay sinusukat sa pamamagitan ng paglaki ng netong output - pambansang kita. Ang ratio ng mga pamumuhunan sa kapital sa average na taunang pagtaas ng pambansang kita na dulot ng mga pamumuhunan na ito ay katumbas ng kanilang panahon ng pagbabayad, na ipinahayag sa mga taon.

Ang pangkalahatang pormula para sa pagbawi sa pambansang ekonomiya:

Kung saan ang K ay capital investment; Ang DD ay ang pagtaas ng pambansang kita na dulot ng mga pamumuhunang ito; t - panahon ng pagbabayad. O.K.V. ay maaaring medyo tumpak na kalkulahin para sa pambansang ekonomiya sa kabuuan, sa kondisyon na ang bahagi ng pambansang kita na resulta ng mga pamumuhunang ito ay naitatag.

Ang pagkalkula ng mga sektor ng pambansang ekonomiya ay nagbibigay ng isang hindi gaanong tumpak na resulta, dahil ang mga umiiral na presyo ay lumihis mula sa halaga, samakatuwid, ang kinakalkula na pambansang kita ng mga sektor ng pambansang ekonomiya ay lumihis mula sa aktwal na halaga nito. Para sa mga industriya at indibidwal na negosyo, ang pambansang kita ay hindi kinakalkula, at sa mga kasong ito para sa mga industriya at indibidwal na negosyo ito ay kondisyon na tinutukoy sa pamamagitan ng paghahambing ng mga pamumuhunan sa kapital sa paglago ng taunang kita (o sa taunang pagtitipid sa mga gastos sa produksyon) na nakuha bilang isang resulta. ng mga pamumuhunan sa kapital:

Kung saan ang DP ay ang pagtaas ng tubo na katumbas ng pagtitipid sa gastos. Dahil ang pagtaas ng tubo ay karaniwang mas mababa kaysa sa pagtaas ng netong produksyon, ang payback period dahil sa pagtaas ng tubo ay mas maikli.

Kinakalkula ito batay sa laki ng ganap na epekto sa anyo ng pagtaas ng kita (net output), pati na rin ang pagtaas ng kita at pagbaba sa kasalukuyang mga gastos.

Maaaring gamitin bilang isang tagapagpahiwatig ng paghahambing na pagiging epektibo ng mga pamumuhunan sa kapital kapag pumipili ng kanilang pinakamainam na opsyon. Iba't ibang mga pagpipilian para sa paglutas ng problemang pang-ekonomiya - pag-unlad ng isang industriya, negosyo, atbp. - karaniwang nangangailangan ng iba't ibang mga pamumuhunan sa kapital at kasalukuyang mga gastos, at ang mga opsyon na nangangailangan ng malalaking pamumuhunan ay may mas mababang halaga (kung ang isang opsyon na may malalaking pamumuhunan sa kapital ay mayroon ding mas mataas na gastos, kung gayon ito ay malinaw na hindi kumikita). Upang piliin ang pinakamainam na opsyon, ang isang pairwise na paghahambing ng mga opsyon ay isinasagawa sa mga tuntunin ng mga pamumuhunan sa kapital at kasalukuyang mga gastos. Batay sa isang random na piniling pares, ang pinakamahusay na opsyon ay tinutukoy, na nagbibigay ng mas maikling panahon ng pagbabayad. Pagkatapos, gamit ang "chain" na paraan, ang pinakamahusay na opsyon na ito ay inihambing sa alinmang susunod, ang pinakamahusay sa dalawa ay muling tinutukoy, atbp., hanggang sa ang pinakamahusay na opsyon sa lahat ng isinasaalang-alang ay matagpuan.

Sa isang malaking bilang ng mga pagpipilian, ang pagkalkula ay karaniwang ginagawa batay sa minimum ng mga ibinigay na gastos, at ang kapalit ng panahon ng pagbabayad ay ginagamit bilang isang pamantayan. Kung pinag-uusapan natin ang pagpapalit ng umiiral na kagamitan, kung gayon ang pagganap nito ay itinuturing na isa sa mga pagpipilian na inihambing.

Pamantayan sa panahon ng pagbabayad

Ang internal rate of return (IRR) ay ang rate ng diskwento kung saan ang mga cash inflow ay katumbas ng kasalukuyang cash outflow, o ang discount rate kung saan ang kasalukuyang cash flow ng proyekto ay katumbas ng kasalukuyang investment at ang net present value ay katumbas ng zero. Upang kalkulahin ang VNO, ang parehong pamamaraan ay ginagamit tulad ng para sa pagkalkula ng NPV. Maaaring gamitin ang parehong mga uri ng mga talahanayan, at sa halip na bawasan ang mga daloy ng pera sa isang paunang natukoy na minimum na kadahilanan, maaaring gamitin ang iba't ibang mga kadahilanan ng diskwento upang matukoy ang halaga ng kadahilanan kung saan ang NPV ay zero. Ang koepisyent na ito ay ang VNO, at ipinapakita nito ang kakayahang kumita ng proyekto.

Ang panloob na rate ng pagbabalik ay maaaring bigyang-kahulugan sa ilang mga kawili-wiling paraan. Ito ay kumakatawan sa pinakamataas na rate ng interes na maaaring bayaran ng isang mamumuhunan nang hindi nawawalan ng pera kung ang lahat ng mga pondo para sa financing ay hiniram at ang kabuuang halaga (pangunahing plus interes) ay dapat bayaran mula sa kita ng proyekto ng pamumuhunan sa oras na matanggap.

Ang panloob na paraan ng pagbabalik ay gumagamit ng konsepto ng kasalukuyang halaga. Bumaba ito sa paghahanap ng rate ng diskwento kung saan ang kasalukuyang halaga ng kita na inaasahan mula sa proyekto ng pamumuhunan ay magiging katumbas ng kasalukuyang halaga ng mga kinakailangang cash investment. Ang paghahanap para sa naturang rate ng diskwento ay isinasagawa gamit ang isang umuulit (pagsubok at error) na pamamaraan. Halimbawa, sa kaso ng mga tradisyunal na pamumuhunan (iyon ay, ang mga kung saan mayroong isa o higit pang mga panahon ng mga gastos na sinusundan ng isa o higit pang mga panahon ng kita ng pera), kung ang cash na kita at mga gastos sa bawat isa sa mga susunod na taon ay alam, ang isa ay maaaring magsimula sa anumang rate ng diskwento at para sa rate na ito, tukuyin ang kasalukuyang halaga ng kasalukuyang kita at ang kasalukuyang halaga ng mga pamumuhunan. Kung ang netong kasalukuyang halaga ng mga daloy ng salapi ay positibo, ang isang mas mataas na rate ng diskwento ay dapat gamitin upang pantay-pantay ang kasalukuyang halaga ng kita at pamumuhunan.

Ang panloob na rate ng kita (tubo) IRR ay ang rate ng kita na, kapag inilapat sa mga kita mula sa isang pamumuhunan sa buong ikot ng buhay nito, ay nagreresulta sa isang netong kasalukuyang halaga na zero.

Ang mga pamantayang ito (NPV at IRR) ay maaaring ituring na independyente, habang ang pagsusuri ng panloob na rate ng return at ang pagsusuri ng net present value ay humahantong sa karamihan ng mga kaso sa parehong desisyon. Sa dalawang independiyenteng opsyon para sa mga tradisyonal na pamumuhunan, inirerekumenda na aprubahan ang isa kung saan ang panloob na rate ng pagbabalik ay mas malaki kaysa sa isang tiyak na minimum na katanggap-tanggap na rate, at ang netong kasalukuyang halaga ng proyekto ay mas malaki kaysa sa zero sa napiling rate ng diskwento.

Ang paraan ng analytical na mga kalkulasyon ay batay, bilang panuntunan, sa isang kumbinasyon ng itinuturing na pamantayan sa pagsusuri. Ang priyoridad sa bawat partikular na kaso ay ibinibigay sa mga pamantayan na kasalukuyang pinakamahusay na nagpapakita ng mga interes ng mga may-ari o mamumuhunan. Kung mauna ang kakayahang kumita ng proyekto, ang mga kalkulasyon ay batay sa return on investment index o panloob na rate ng kita.

Ang paraan ng analytical na mga kalkulasyon ay batay, bilang panuntunan, sa isang kumbinasyon ng itinuturing na pamantayan sa pagsusuri. Ang priyoridad sa bawat partikular na kaso ay ibinibigay sa mga pamantayan na kasalukuyang pinakamahusay na nagpapakita ng mga interes ng mga may-ari o mamumuhunan. Kung mauna ang kakayahang kumita ng proyekto, ang mga kalkulasyon ay batay sa return on investment index o panloob na rate ng kita. Sa ibang bansa, ang panloob na rate ng pagbabalik ay ginagamit bilang isang pamantayan para sa pagpili ng mga proyekto para sa pagsusuri kapag mayroong ilang mga alternatibong proyekto.

Ang paraan ng analytical na mga kalkulasyon ay batay, bilang panuntunan, sa isang kumbinasyon ng itinuturing na pamantayan sa pagsusuri. Ang priyoridad sa bawat partikular na kaso ay ibinibigay sa mga pamantayan na kasalukuyang pinakamahusay na nagpapakita ng mga interes ng mga may-ari o mamumuhunan. Kung mauna ang kakayahang kumita ng proyekto, ang mga kalkulasyon ay batay sa return on investment index o panloob na rate ng kita. Sa ibang bansa, ang panloob na rate ng pagbabalik ay ginagamit bilang isang pamantayan para sa pagpili ng mga proyekto para sa pagsusuri kapag mayroong ilang mga alternatibong proyekto.

Payback period profitability

Sa seksyong ito kinakailangan upang gumuhit ng isang konklusyon tungkol sa pagiging posible ng paglikha ng negosyong ito.

Ang iyong mga konklusyon ay dapat na patunayan ng data ng pananaliksik sa marketing at mga kalkulasyon ng panahon ng pagbabayad ng mga pamumuhunan sa kapital gamit ang formula:

T = KZ / Pb

Kung saan: KZ - mga gastos sa kapital, na inihambing sa karaniwang panahon ng pagbabayad (3 taon),

T = 3,084,100/ 1,120,610 = 2.75 taon.

Babawiin ng negosyong ito ang mga gastos sa paglikha nito sa humigit-kumulang 1.44 na taon, na hindi sumasalungat sa itinatag na mga pamantayan.

Ang antas ng kakayahang kumita ng mga paggasta sa kapital ay kinakalkula gamit ang pormula:

Uren = Pb / KZ * 100%

Saan: Uren - antas ng pagbabalik sa mga gastos sa kapital

Uren = 1,120,610 / 3,084,100* 100% = 36.33%

Ang antas ng kakayahang kumita ay nagpapakita na ang negosyo ay maaaring magbayad para sa sarili nito sa maikling panahon, at sa hinaharap ay magdadala ng mga nasasalat na kita, na makakatulong sa pagpapabuti ng mga kondisyon sa pagtatrabaho, pagpapakilala ng mga bagong teknolohiya, at, bilang isang resulta, dagdagan ang produktibo.

Ang isang negosyante na nag-aayos ng kanyang sariling negosyo ay nagsusumikap para sa posibilidad na kumita, gayunpaman, dapat niyang tandaan ang panganib na mawalan ng pera sa kaso ng pagkabigo. Upang matiyak ang tagumpay, dapat suriin ng isang negosyante ang merkado kung saan siya nagnanais na gumana. Magagawa ito sa pamamagitan ng pananaliksik sa merkado.

Simple payback period

Ang mga simpleng (routine) na paraan ng pagpapahalaga sa pamumuhunan ay kabilang sa mga pinakaluma at malawakang ginagamit bago pa man ang konsepto ng mga may diskwentong daloy ng salapi ay nakakuha ng pangkalahatang pagtanggap bilang isang paraan ng pagkuha ng pinakatumpak na pagtatantya ng pagiging angkop ng isang pamumuhunan.

Gayunpaman, hanggang ngayon ang mga pamamaraang ito ay nananatili sa arsenal ng mga developer at analyst ng mga proyekto sa pamumuhunan. Ang dahilan nito ay ang posibilidad na makakuha ng ilang karagdagang impormasyon gamit ang ganitong uri ng mga pamamaraan. At hindi ito kailanman nakakapinsala kapag sinusuri ang mga proyekto sa pamumuhunan, dahil pinapayagan ka nitong bawasan ang panganib ng hindi matagumpay na pamumuhunan ng mga pondo.

Ang isang simpleng payback period ay ang tagal ng panahon mula sa unang sandali hanggang sa sandali ng payback. Ang panimulang punto ay karaniwang simula ng unang hakbang o simula ng mga aktibidad sa pagpapatakbo.

Ang payback moment ay ang pinakamaagang punto ng oras sa panahon ng pagkalkula pagkatapos kung saan ang pinagsama-samang kasalukuyang net cash receipts NV (k) ay naging at pagkatapos ay mananatiling hindi negatibo.

Ang paraan para sa pagkalkula ng payback period ng PP investments ay upang matukoy ang panahon na aabutin upang mabawi ang halaga ng paunang puhunan. Upang mabuo ang kakanyahan ng pamamaraang ito nang mas tumpak, ito ay nagsasangkot ng pagkalkula ng panahon kung saan ang pinagsama-samang halaga (pinagsama-samang halaga) ng mga resibo ng cash ay inihambing sa halaga ng paunang pamumuhunan.

Ang formula para sa pagkalkula ng panahon ng pagbabayad ay:

PP= Ko\CFcg

Kung saan ang PP ay ang payback period ng mga pamumuhunan (taon);
Co - paunang pamumuhunan;
Ang CFсг ay ang average na taunang halaga ng mga cash receipts mula sa pagpapatupad ng proyekto sa pamumuhunan.

Ang simpleng payback period ay isang malawakang ginagamit na sukatan para sa pagtatasa kung ang isang paunang pamumuhunan ay mababawi sa pang-ekonomiyang buhay ng isang proyekto sa pamumuhunan.

Panahon ng pagbabayad ng kagamitan

Ang payback period ng equipment ay isang economic indicator na dapat kalkulahin kapag sinusuri at nagpaplano ng mga aktibidad sa negosyo. Tinutukoy nito ang oras kung kailan ang perang ginastos sa pagbili ng ibang paraan ng produksyon ay ibabalik nang buo sa pamamagitan ng paggamit ng yunit. Sundin lang ang mga simpleng step-by-step na tip na ito at ikaw ay nasa tamang landas sa iyong negosyo.

Una, tukuyin ang halaga na handang ilaan ng kumpanya para sa pagbili ng mga bagong kagamitan. Direktang isama ang halaga ng pagkuha, pati na rin ang mga gastos na nauugnay sa pag-install at pag-commissioning. Halimbawa, kung plano mong kumuha ng karagdagang conveyor, na magpapahintulot sa iyo na muling ipamahagi ang pagkarga, pagkatapos ay sa parameter na "Capital Investments", kalkulahin ang presyo ng aparato, ang halaga ng paghahatid, ang gastos ng pag-install at pagsisimula ng trabaho. Gayunpaman, kung ang lahat ng mga aktibidad sa paghahanda ay isinasagawa ng isang full-time na empleyado ng kumpanya, at samakatuwid ang organisasyon ay pinamamahalaang maiwasan ang mga karagdagang gastos, kung gayon hindi na kailangang magdagdag ng anumang bagay na lampas sa mga gastos sa pagbili. Susunod, magpatuloy sa susunod na hakbang ng rekomendasyon.

Kalkulahin ang halaga ng kabuuang kita na natanggap mula sa paggamit ng kagamitan. Halimbawa, kung ang isang bagong hurno ay nagluluto ng 500 tinapay bawat buwan at ibinebenta ito sa presyong 20 rubles. bawat yunit ng mga kalakal, at ang halaga ng mga hilaw na materyales sa bawat isang tinapay ay magiging 5 rubles, kung gayon ang kabuuang kita ay magiging katumbas ng 7,500 rubles. (7500 = (20 rub. – 5 rub.) * 500). Sa kasong ito, ang mga gastos sa pagpapanatili ng pondo ng suweldo ay hindi isinasaalang-alang, ngunit kung ang mga karagdagang tauhan ay tinanggap upang mapanatili ang kagamitan, kung gayon ang mga pagbabayad sa mga bagong upahang empleyado ay dapat isaalang-alang. Ang mga bawas sa buwis ay dapat balewalain - sa anumang kaso, sila ay depende sa huling halaga ng kita. Kaya, ang kabuuang kita ay ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng pagbebenta at ang gastos ng produksyon, sa kalakalan - ang halaga ng mga markup. Susunod, magpatuloy sa susunod na hakbang ng rekomendasyon.

Palitan ang mga nakitang indicator sa formula: T = K / VD, kung saan ang T ay ang payback period; K – pamumuhunan sa kapital; VT – kabuuang kita. Kapag kinakalkula ang panahon ng pagbabayad, maaari kang kumuha ng anumang agwat ng oras. Kung pipiliin ang isang quarter, kukunin din ang halaga ng kabuuang kita batay sa 3 buwan ng kalendaryo. Susunod, magpatuloy sa susunod na hakbang ng rekomendasyon.

Sa halip na tagapagpahiwatig ng kakayahang kumita, maaari mong palitan ang halaga ng mga matitipid na magiging posible pagkatapos ng pagpapakilala ng isang karagdagang piraso ng kagamitan, dahil ayon sa popular na karunungan, "Ang pag-iipon ay nangangahulugan ng kita."